Optionen Grundlagen: Wie Optionen arbeiten Nun, da Sie die Grundlagen der Optionen kennen, ist hier ein Beispiel, wie sie funktionieren. Nun verwenden Sie eine fiktive Firma namens Corys Tequila Company. Lets sagen, dass am 1. Mai der Aktienkurs der Corys Tequila Co. 67 und die Prämie (Kosten) ist 3,15 für einen Juli 70 Call, was bedeutet, dass der Ablauf ist der dritte Freitag im Juli und der Ausübungspreis 70 ist Gesamtpreis des Auftrags ist 3,15 x 100 315. In Wirklichkeit müssen Sie auch Provisionen zu berücksichtigen, aber gut ignorieren sie für dieses Beispiel. Denken Sie daran, ein Aktienoptionsvertrag ist die Option, 100 Aktien kaufen, weshalb Sie den Vertrag mit 100 multiplizieren müssen, um den Gesamtpreis zu erhalten. Der Ausübungspreis von 70 bedeutet, dass der Aktienkurs über 70 steigen muss, bevor die Call-Option mehr wert ist, denn der Kontrakt beträgt 3,15 je Aktie, der Break-Even-Kurs würde 73,15 betragen. Wenn der Aktienkurs 67 ist, ist seine weniger als die 70 Basispreis, so dass die Option wertlos ist. Aber vergessen Sie nicht, dass youve 315 für die Option bezahlt, so dass Sie derzeit um diesen Betrag. Drei Wochen später ist der Aktienkurs 78. Der Optionskontrakt hat sich zusammen mit dem Aktienkurs erhöht und ist nun 8,25 x 100 825 wert. Ziehen Sie das, was Sie für den Vertrag bezahlt haben, ab, und Ihr Gewinn ist (8.25 - 3.15) x 100 510. Sie Fast verdoppelt unser Geld in nur drei Wochen Sie könnten verkaufen Ihre Optionen, die so genannte Schließung Ihrer Position, und nehmen Sie Ihre Gewinne - es sei denn, natürlich, Sie denken, dass der Aktienkurs weiter steigen wird. Für dieses Beispiel, sagen wir, wir lassen es reiten. Nach Ablauf des Verfalldatums sinkt der Preis auf 62. Weil dies weniger als unser 70 Basispreis ist und es keine Zeit mehr gibt, ist der Optionsvertrag wertlos. Wir sind jetzt auf die ursprüngliche Investition von 315 zurück. Um zu erzählen, hier ist, was passiert, unsere Option Investition: Die Preisschwankung für die Dauer dieses Vertrages von hoch nach niedrig war 825, die uns über doppelt unsere ursprüngliche Investition gegeben hätte. Das ist Hebelwirkung in Aktion. Ausübung versus Trading-Out Bisher sprachen wir über Optionen als das Recht zu kaufen oder zu verkaufen (Ausübung) der zugrunde liegenden. Dies ist wahr, aber in Wirklichkeit ist eine Mehrheit der Optionen nicht tatsächlich ausgeübt. In unserem Beispiel könnten Sie Geld verdienen durch Ausübung bei 70 und dann Verkauf der Aktie wieder auf dem Markt bei 78 für einen Gewinn von 8 pro Aktie. Sie könnten auch halten die Aktie, wissen, dass Sie waren in der Lage, es mit einem Abschlag auf den aktuellen Wert zu kaufen. Allerdings wird die Mehrheit der Zeitinhaber wählen, um ihre Gewinne durch den Handel (Ausschluss) ihrer Position zu nehmen. Dies bedeutet, dass Inhaber ihre Optionen auf dem Markt verkaufen, und Schriftsteller kaufen ihre Positionen zurück zu schließen. Dem CBOE zufolge werden etwa 10 Optionen ausgeübt, 60 ausgehandelt und 30 wertlos ausgelaufen. Intrinsischer Wert und Zeitwert An dieser Stelle lohnt es sich, mehr über die Preisgestaltung von Optionen zu erläutern. In unserem Beispiel ging die Prämie (Preis) der Option von 3,15 bis 8,25. Diese Schwankungen können durch den intrinsischen Wert und den Zeitwert erklärt werden. Grundsätzlich ist eine Optionsprämie ihr intrinsischer Wert Zeitwert. Denken Sie daran, ist der innere Wert der Betrag in-the-money, die für eine Call-Option bedeutet, dass der Kurs der Aktie gleich dem Basispreis ist. Der Zeitwert repräsentiert die Möglichkeit der Wertzunahme. So kann der Preis der Option in unserem Beispiel wie folgt gedacht werden: In Real-Life-Optionen fast immer handeln über intrinsischen Wert. Wenn Sie sich fragen, haben wir nur die Zahlen für dieses Beispiel aus der Luft ausgewählt, um zu zeigen, wie Optionen funktionieren. Holen Sie sich die Grundlagen unter Ihre Mütze, bevor Sie ins Spiel zu bekommen. Der Preis einer Option, die sonst als Prämie bekannt ist, hat zwei grundlegende Komponenten: den intrinsischen Wert und den Zeitwert. Das Verständnis dieser Faktoren besser helfen dem Händler zu erkennen, die. Nutzen Sie die Lagerbewegungen, indem Sie diese Derivate kennen. Optionen können eine hervorragende Ergänzung zu einem Portfolio sein. Finden Sie heraus, wie Sie loslegen. Die primären Treiber eines Optionskurses sind die zugrunde liegenden Aktien aktuellen Preis, die Optionen intrinsischen Wert, seine Zeit bis zum Auslaufen und Volatilität. Erfahren Sie mehr über Aktienoptionen, darunter einige grundlegende Terminologie und die Quelle der Gewinne. Erfahren Sie die drei wichtigsten Risiken und wie können sie Sie auf beiden Seiten eines Optionshandels beeinflussen. Ein guter Platz, zum mit Optionen zu beginnen, ist, diese Verträge gegen Anteile zu schreiben, die Sie bereits besitzen. Ein kurzer Überblick über die Bereitstellung von Call-Optionen in Ihrem Portfolio. Häufig gestellte Fragen Abschreibungen können als steuerlich abzugsfähiger Aufwand verwendet werden, um die Steuerkosten zu senken und den Cashflow zu steigern. Erfahren Sie, wie Warren Buffett durch seine Anwesenheit an mehreren renommierten Schulen und seinen Erfahrungen aus der Praxis so erfolgreich wurde. Das CFA-Institut ermöglicht eine individuelle unbegrenzte Anzahl von Versuchen bei jeder Prüfung. Obwohl Sie die Prüfung versuchen können. Erfahren Sie mehr über durchschnittliche Börsenanalyse Gehälter in den USA und verschiedene Faktoren, die Gehälter und Gesamtniveau beeinflussen. Häufig gestellte Fragen Abschreibungen können als steuerlich abzugsfähiger Aufwand verwendet werden, um die Steuerkosten zu senken und den Cashflow zu steigern. Erfahren Sie, wie Warren Buffett durch seine Anwesenheit an mehreren renommierten Schulen und seinen Erfahrungen aus der Praxis so erfolgreich wurde. Das CFA-Institut ermöglicht eine individuelle unbegrenzte Anzahl von Versuchen bei jeder Prüfung. Obwohl Sie die Prüfung versuchen können. Erfahren Sie mehr über durchschnittliche Börsenanalyst Gehälter in den USA und verschiedene Faktoren, die Gehälter und Gesamtniveaus beeinflussen. Was sind meine Aktienoptionen wert Ihre Firma gab Ihnen nur eine Aktienoption gewähren. Sie sind begeistert und fühlen sich eine engere Bindung zu Ihrem Unternehmen, aber Sie fragen sich, was diese Aktienoptionen wirklich wert sind. Vielleicht ist Ihr Unternehmen Aktienkurs gefallen und Sie ärgern sich darüber, ob Ihre Optionen sind überhaupt etwas wert. Zu viele Situationen für eine universelle Bewertungsmethode Auch wenn Sie die Bedingungen der Optionsauszeichnung verstehen, existiert für eine Aktienoptionsbewertung keine leicht resorbierbare Standardmethode. Die Bestimmung des Wertes oder Wertes Ihrer Aktienoptionen bezieht sich primär auf Ihre persönlichen Ziele für die Optionen. Zum Beispiel können Sie Interesse an der Berechnung der Wert Ihrer Optionen in Bezug auf andere zahlen, die Sie erhalten, oder Sie möchten wissen, was ihr Wert für Einkommensteuer Zwecke werden, wenn Sie einige oder alle Optionen ausüben. Der Wert der Aktienoptionen beruht primär auf persönlichen Zielen. Vielleicht sind Sie Überprüfung Ihrer Nachlass Plan und müssen schätzen, was der Wert Ihrer Optionen für Erbschaftssteuer wäre, wenn Sie plötzlich sterben. Vielleicht möchten Sie das Recht auf die Ausübung Ihrer Optionen auf Familienmitglieder oder eine Wohltätigkeitsorganisation übertragen, und youd gerne wissen, was der Schenkungssteuer Wert sein könnte, sollten Sie bestimmte Optionen übertragen (siehe den Artikel auf übertragbare Aktienoptionen). In einer Scheidung. Müssen Sie und Ihr ehemaliger Ehegatte wahrscheinlich den Wert der nicht ausgeübten Optionen an einem bestimmten Datum ermitteln, um festzulegen, wie der Wert geteilt werden soll. Bewertung wird besonders wichtig, wenn man einen neuen Job. Youd mögen den Wert der Optionen schätzen, die Sie verlieren oder verlieren würden, wenn Sie Ihren aktuellen Job verließen. Dies wäre nützlich bei der Verhandlung mit einem potenziellen neuen Arbeitgeber oder kann Ihnen helfen, entscheiden zu bleiben an Ihrem aktuellen Job. Allzu oft Mitarbeiter betrachten nur die Anzahl der Optionen, die sie halten und vergleichen Sie diese mit der Zahl, die sie im neuen Unternehmen erhalten diese Analyse kann wie das Vergleichen von Äpfeln mit Orangen sein. Die schiere Anzahl der Optionen, die Sie gewährt haben, ohne weitere Analyse, bietet wenig Anleitung über ihren Wert. Zeitpunkt der Bewertung Wichtig Aufgrund all dieser Faktoren und Überlegungen, vielleicht können Sie sehen, warum keine einzelne Bewertungsmethode von Finanzplanern verwendet wird. In der Tat gibt es viele verschiedene Möglichkeiten, um Ihre Aktienoptionen Wert. Faktoren, die ihren Wert im Allgemeinen beeinflussen, sind: der Zweck, für den die Bewertung ermittelt wird (z. B. neue Beschäftigung, Scheidung, Nachlassplanung), wenn die Lebensdauer der Option bewertet wird (zB Gewährungszeitraum) (Z. B. sofort ausübbar oder erst nach fünf Jahren), ob Ihr Unternehmen privat oder öffentlich ist Black-Scholes Mathematische Bewertungsmethode Sie können Gewinne aus Aktienoptionen nur dann erhalten, wenn Ihre Optionen ausgeübt werden und der Aktienkurs Ihres Unternehmens höher ist Der Ausübungspreis. Optionen geben Ihnen ein Recht, Aktien zu einem festgelegten Preis für eine bestimmte Dauer (in der Regel 10 Jahre) zu kaufen. Der Wert dieses Rechts ist ähnlich im Begriff zu einem Recht (d. h. Option), ein Haus für einen festgelegten Preis innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu kaufen. Daher völlig getrennt von den Gewinnen, die Sie an dem Tag, an dem Sie Ihre Aktienoptionen ausüben können (d. H. Der innere Wert), haben, haben sie wirtschaftlichen (oder Zeit) Wert. Anerkennung dieses hilft Ihnen, eine langfristige Sicht durch die Erkenntnis, dass Ihr Unternehmen hat Ihnen etwas Wertvolles. Black-Scholes wurde für börsengehandelte Optionen, nicht für Mitarbeiteraktienoptionen, entwickelt. Jede Diskussion der mathematischen Optionsbewertung erwähnt üblicherweise das Black-Scholes-Modell (oder das Black-Scholes-Merton-Modell, wie es vom Financial Accounting Standards Board genannt wird). Es gibt weitere mathematische Ansätze für die Bewertung von Optionen, wie den Binomial - und den Barwert der erwarteten Gewinnmodelle, aber Black-Scholes ist der bekannteste. Zwei Mathematiker, Fischer Black und Myron Scholes, entwickelten die Formel in den frühen 1970er Jahren. Allerdings wurde das Black-Scholes-Optionspreismodell für börsennotierte Optionen, nicht für Mitarbeiterbezugsoptionen, entwickelt. Es ist eine statistische Formel, die auf der Wahrscheinlichkeit basiert, dass eine bestimmte Aktie zu einem bestimmten Kurs innerhalb eines zukünftigen Zeitraums gehandelt wird. Das Modell berücksichtigt eine Option Ausübungspreis, zusammen mit anderen subjektiven Annahmen, darunter: der erwartete Begriff zur Ausübung der Option der Aktie Geschichte der Preisvolatilität geschätzte Dividendenrendite (kann Null sein) risikofreien Zinssatz (zB US-Schatzwechsel) Desto volatiler die Aktie und je länger der erwartete Ausübungszeitpunkt, desto höher die Bewertung, da diese Merkmale die Fähigkeit eines Optionshändlers erhöhen, Geld zu verdienen. Daher wird in der Black-Scholes-Formel die Volatilität den Wert der Aktienoptionen steigern. Grant-Werte in verschiedenen Branchen In der Vergangenheit waren die Black-Scholes-Werte 3334 des Börsenkurses der Stammaktien zum Zeitpunkt der Gewährung (d. H. Der Ausübungspreis). Die Aktienmarktvolatilität drückt diesen Prozentsatz oben, während Börsenstabilität Black-Scholes Werte leicht fallen lässt. Im Folgenden finden Sie eine Zusammenfassung des Verhältnisses von Black-Scholes-Werten zu Marktpreisen bei der Gewährung von Optionen für CEOs. Die Zahlen (zusammengestellt von Equilar) basieren auf Daten in Proxy-Statements von 2005 von Unternehmen, die Black-Scholes in ihren Kompensationstabellen verwenden. Industrie Aufschlüsselung der Black-Scholes Wert als Prozentsatz des Marktpreises bei Grant Probleme mit Black-Scholes Computer-Programme können problemlos mit der komplizierten Mathematik, um eine Schätzung der Optionen Wert zu etablieren. Obwohl ich ihre Genauigkeit nicht überprüfen kann, sind Online-Black-Scholes-Rechner kostenlos erhältlich, einschließlich der Roberts Online Options Pricer und der Numa Option Calculator. MyStockOptions hat auch einen einfachen Black-Scholes-Rechner im Quick-Take Calculator für Aktienoptionen. Abgesehen von der unterschiedlichen Genauigkeit der Black-Scholes-Rechner ist das traditionelle Black-Scholes-Modell selbst bei der Ermittlung des Werts der Mitarbeiteraktienoptionen problematisch, wie die Debatte um die Aktienoptionsbuchhaltung gezeigt hat. Es wurde beispielsweise für Optionen im europäischen Stil entwickelt, die erst nach Ablauf des Verfallsdatums ausübbar sind und keine Sperr - und Übertragbarkeitsbeschränkungen haben. Im Gegensatz dazu können nahezu alle Mitarbeiterbezugsrechte in den USA jederzeit nach Gewährleistung ausgeübt werden und sind selten übertragbar. Darüber hinaus können Mitarbeiteraktienoptionen kaum verkauft oder gehandelt werden, im Gegensatz zu börsennotierten Optionen. (Google hat ein Programm eingerichtet, um den Verkauf von zugekauften Optionen zu ermöglichen, wie eine ähnliche FAQ erklärt.) Schließlich und vor allem das Black-Scholes-Modell versucht, die zukünftige Preisvolatilität gemäß der Wertentwicklung der Vorräte über einen bestimmten Zeitraum vorherzusagen. Obwohl dies vernünftig erscheinen mag, wissen wir alle, dass die Wertentwicklung der Vergangenheit nicht unbedingt ein Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung ist. Infolgedessen können Sie, abhängig vom Zweck der Bewertung (z. B. für die Berechnung der Erbschaftssteuer oder für die Scheidung), den Black-Scholes-Wert verringern, bevor Sie ihn verwenden. Wert von Black-Scholes und Alternativen Diese verschiedenen Faktoren und Einschränkungen bedeuten nicht, dass das Black-Scholes-Bewertungsmodell ungültig oder nutzlos ist. Es ist besonders nützlich, wenn Ihr Unternehmen Aktienkurs wurde flach oder fallen, aber ein signifikanter Zeitraum zur Ausübung bleibt, bevor die Option abläuft. Denken über ihren Wert aus einer anderen Perspektive kann einen psychologischen Schub bieten. Niemand hat ein Bewertungsmodell erstellt, das in allen Situationen perfekt ist. Black-Scholes bleibt das Modell, das Unternehmen am häufigsten bei der Bilanzierung von Aktienoptionen einsetzen, die nunmehr als Aufwand für die Bilanzierung von Abschlüssen einbezogen werden müssen. Es ist auch oft der Ausgangspunkt für jede Optionsbewertungsanalyse, vielleicht weil niemand ein in allen Situationen perfektes Optionsbewertungsmodell erstellt hat. Die noch komplexeren Binomial - und anderen gitterbasierten Optionsbewertungsmodelle wurden vom Financial Accounting Standards Board (FASB) in seinem Entwurf zum 31. März 2004, Share-Based Payments, favorisiert. Nach dem FASB schätzt das Binomialmodell den beizulegenden Zeitwert besser ab, da es unterschiedliche Inputs (z. B. Veränderungen der Volatilität und nicht nur eine Volatilitätsrate) über die Laufzeit der Prämie berücksichtigen kann. Im Gegensatz zu Black-Scholes können Sie davon ausgehen, dass die Übung vor dem Ende des Semesters stattfinden kann. In der Endfassung dieses neuen Rechnungslegungsstandards (anfänglich FAS Nr. 123 (R), jetzt ASC Topic 718 genannt), hat sich FASB von der Begünstigung eines bestimmten Optionsbewertungsmodells zurückgezogen. Auch die SEC befürwortet kein Bewertungsmodell, hat aber Anregungen. Es ist zu früh, um zu wissen, ob diese Modelle insbesondere bei Optionswerten in Scheidung, Nachlassplanung und Mieten ansetzen werden. Weitere Informationen zu den Black-Scholes - und Gittermodellen finden Sie in der zugehörigen FAQ. Überprüfen Sie die SEC-Einreichungen, wie ein Unternehmen seine Optionen ansieht Um zu sehen, welche Annahmen eine öffentliche Gesellschaft im Black-Scholes - oder Binomialmodell verwendet, um ihre Aktienoptionen zum Zeitpunkt ihrer Gewährung, einschließlich ihrer erwarteten Aktienkursvolatilität, zu bewerten, Vergütungen im Anhang des Konzernabschlusses, die Bestandteil des Geschäftsberichts sind. Dieselben Informationen müssen auch elektronisch bei der SEC in jedem Unternehmensformular 10-K auf EDGAR eingereicht werden. Es ist verfügbar durch die SEC oder auf Websites, die auf die Formatierung von SEC-Einreichungen zu verbessern und erweiterte Suchfunktionen, wie EDGAR Online hinzufügen. Auch wenn Aufwendungen Aktienoptionen ist jetzt obligatorisch, müssen Sie fischen, um die Bewertung Details zu finden. Suchen Sie im Abschnitt zur Abschlussprüfung am Ende des EDGAR-Formulars 10-K oder der 10-Q-Einreichung einen Überblick über die wichtigsten Bilanzierungs - und Bewertungsmethoden sowie für die Personalvorsorgepläne (können auch Teil des Jahresberichts sein) (2) in dem Abschnitt mit den anderen zusammenfassenden Finanzinformationen oder (3) im MDA-Abschnitt der Formulare 10-K und 10-Q. Überprüfen Sie die aktuellsten Finanzwerte. Unternehmen wechseln auf die Verwendung von impliziten Schätzungen der zukünftigen Volatilität, die auf dem Preis der aufgeführten Optionen statt der historischen Zahlen basieren. Richard Friedman ist Vizepräsident der Vergütungsgruppe bei der Ayco Company, einem führenden Anbieter von Finanzplanungsleistungen für Führungskräfte bei öffentlichen Unternehmen. Er ist Mitglied des Beirats von myStockOptions. Dieser Artikel wurde nur für den Inhalt und die Qualität veröffentlicht. Weder Richard noch sein Unternehmen haben uns gegen seine Veröffentlichung entschädigt.
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